陶冬:此时讨论拜登退选为时过早

访客2024-07-03 13:09:591766

上周,政治事件压倒经济数据、央行政策,成为市场的焦点。美国现任总统拜登在与共和党候选人特朗普的电视辩论中,表现得吃力、迟钝,第二天左派大本营纽约时报就发表编辑部文章,要求拜登退选。欧洲领导人选举中,冯德莱恩等亲北约人士占据欧盟关键位置,预示着欧洲政策继续倒向美国。伊朗大选中无人取得过半数选票,一周后再战。

经济数据上,美国5月核心PCE通胀环比仅微升0.08%,为2020年以来最温和的,表明物价进一步受到控制,同时个人消费仍有0.3%的增长。市场在软着陆主题下交易,美国国债波动不大,全球股市个别发展。美元对多数货币走强,对日元更突破了160关口,上次见到这个汇率是1986年的事情了。

拜登和特朗普进行了第一场电视辩论,拜登在场上显得迟钝、恍惚,不时出现失忆、失态和言不达意等症状,不少主流媒体用“灾难性”来形容他的表现。外交政策网站甚至称这场辩论为民主党灾难的开端。

电视辩论对大选结果影响几何?2000年小布什与戈尔辩论中,戈尔取胜但输掉了选举。2012年奥巴马舌辩罗姆尼,罗姆尼赢得民调但输掉了选举。2016年希拉里·克林顿vs特朗普,克林顿盘面占优但输掉了选举。但是也有反例,1960年在美国的第一次电视直播辩论中,肯尼迪沉着冷静,尼克松紧张得大汗淋漓、面色苍白,将年轻的肯尼迪送进了白宫。

笔者认为本次辩论带来肯尼迪vs尼克松场景的机会较大,选民担心的不是失语,而是拜登健康难以领导国家四年。当然,距离11月大选还有很长时间,有两个多月时间准备第二场电视辩论,拜登距离盖棺定论还很远。为什么一次表现不佳给民主党及左派阵营带来如此大的恐慌?第一,如果拜登输掉,左翼阵营担心特朗普颠覆传统价值;第二,拜登的副总统哈里斯在选民中缺乏支持,也没有展现出强大的执政能力,不堪总统大任。

拜登已经发话,要继续为大选而战,“当你被击倒,你会再站起来。”他的战友、前总统奥巴马也发推文,“不理想的辩论时常发生……昨晚不改变什么。”但是从现在主流媒体、民主党大佬和捐款大户的言论看,奥巴马过去所做的协调工作并未成功,内部分歧被这次辩论显性化了。

民主党在8月19~22日召开提名大会,如果党内可以取得共识,在此之前改变总统候选人提名并非难事。如果拜登退出,现任副总统哈里斯、加州州长纽森、宾州州长夏皮罗和密歇根州州长惠特默可能成为替代人选。有传言称前第一夫人米歇尔·奥巴马出选,笔者认为机会不大,她没有多少民选经验,在党内也根基不深。

此时讨论拜登退选为时过早,应该静待两位民主党大佬的表态,奥巴马和加州州长纽森在背后运作后拿出的态度,对民主党乃至拜登的决定有很大的影响。另外两位女人一旦出手,拜登也得就范。一位是哈里斯,如果她退选,拜登竞选就孤木难支了。另一位是拜登太太吉尔·拜登,目睹丈夫承受的艰辛、羞辱和健康磨难,她的几句话或许举足轻重。

美国5月份PCE通胀为0,同比2.6%。在经历了今年前几个月的物价意外反弹之后,美联储最关注的通胀指数看来重回下行轨道。同时,美国个人消费增加了1.5%(环比折年率),比上期的3.3%降幅超过一半,但是数字更像是回归正常。

这是一组好的数字,通胀回落,消费温和增长,美国经济处在软着陆的状况。由于通胀再次出现受控迹象,市场对9月降息的预期又略超出了50:50的机会,预期今年可能降息两次两码。

但是这只是一个月的数据点,仍需要进一步观察。更重要的是,服务通胀连着涨工资,必须在劳工市场上展现出釜底抽薪的证据,美联储才敢对回到通胀目标具有足够的信心。此时此刻,只能说加息的机会减少了,降息的机会还需要观察更多的数据。

本栏目不断强调,以现在的经济态势看,美国经济处在软着陆甚至不着陆的情况,数据本身并不足以带来早日降息。目前美联储GDPNow模型指向2.7%的增长速度。迫使美联储降息、减码回收流动性,恐怕还是需要为庞大的财政赤字和高企的国债成本助力,恐怕还是需要管理商业地产领域的风险,恐怕还是需要顾及二手楼成交暴跌的困局。

本周焦点较多:1)美国非农就业数据,预料新增就业21.8万,再呈强势,工资增长是关键;2)美联储6月会议纪要,一窥当时场景,不过其实最新数据已经没有一个月前那么强劲了;3)欧元区通胀,预计继续滑落,年内跌到2%以下;4)英国议会选举,预料工党取得压倒性胜利;5)法国进行两轮议会选举,预计极端右翼RN大幅领先,左翼联盟NFP第二,法国可能出现组阁困局;6)伊朗进行第二轮总统选举,改革派和强硬派再度PK。中国PMI数字和日本短期经济观测调查也需要留意。

(作者系中国首席经济学家论坛理事)

第一财经获授权转载自微信公众号“首席经济学家论坛”。

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